Энергетический кризис в Китае сеет боль на фондовом рынке и разрушает надежды на зимний стимул

Краткое содержание статьи

  • BNP Paribas в своем отчете перечисляет больше проигравших, чем победителей среди акций материкового Китая и Гонконга.
  • Китай будет избегать предоставления больших стимулов в ответ на шок спроса, пока продолжаются жесткие меры в сфере недвижимости и финансового сектора.

Подробности

Энергетический кризис в Китае и скачок мировых цен на энергоносители в последние недели распространяют боль по фондовому рынку, и инвесторы готовятся к новым последствиям. Впереди долгая зима, поскольку, по мнению аналитиков, кризис продлится до следующего года.

В то время как индекс MSCI фирм, начиная от производителей нефти и угля и заканчивая экологически чистыми энергетическими компаниями, вырос на 14% с начала сентября, инвесторы могут столкнуться с более серьезными последствиями закрытия заводов и более слабым спросом на промышленные металлы, что усугубит продолжающееся ограничение недвижимости и финансового сектора.

BNP Paribas видит больше потенциальных проигравших, чем выигравших, среди акций материкового Китая и Гонконга в своей проверке. Согласно BCA Research, нехватка электроэнергии, вызванная шоком спроса, а не дефицитом предложения, вероятно, разрушит надежды на большой политический стимул.

«Учитывая, что нехватка электроэнергии является следствием высокого спроса, политики будут менее агрессивны в предоставлении общих стимулов в ближайшем будущем», — сказал в своем отчете главный стратег BCA по развивающимся рынкам Артур Будагян. «Основа заключается в том, что дополнительные стимулы для развития промышленного сектора в то время, когда уже существует дефицит электроэнергии и других ресурсов, повысят дефицит и усугубят ситуацию».

В результате расходы на строительство и инфраструктуру будут продолжать разочаровывать, добавил он. Прогноз, в сочетании с ограничением технологического сектора, «предвещает снижение цен на китайские инвестиционные акции».

Фиаско с властью — несвоевременное отвлечение политиков, которые, как видят, поддерживают финансовый рынок, чтобы успокоить инвесторов, взволнованных крахом долга China Evergrande Group. Около 1 триллиона долларов США рыночной стоимости было потеряно в результате распродажи в Гонконге с конца мая, до того, как на прошлой неделе произошел отскок, вызванный ростом технологическими компаниями.

Китай нормирует поставки электроэнергии с прошлого месяца, так как правительства многих провинций резко ограничили потребление, чтобы сдержать выбросы углерода, после того, как не выполнили полугодовой целевой показатель энергопотребления и годовые лимиты выбросов. В то же время устойчивый экспортный спрос привел к тому, что спрос на электроэнергию превысил тренд, говорится в сообщении BCA.

Индекс MSCI китайских компаний, связанных с энергетикой, от производителей угля до производителей экологически чистой энергии, вырос на 14% в сентябре, что является максимальным показателем за три года.

Согласно отчету от 6 октября, BNP Paribas перечислил CNOOC, PetroChina, China Shenhua Energy и China Coal Energy среди восьми китайских акций в своей корзине из 19 победителей.

Китайские компании составили 18 из 19 пиков в корзине проигравших, включая China Resources Power, Huaneng Power, Huadian Power, ENN Energy, Kunlun Energy и Hong Kong & China Gas Company.

«От этого выиграют производители электроэнергии и энергии, — сказала Грейс Лю, руководитель отдела исследований и рыночной стратегии Guotai Junan в Гонконге. Обратная сторона может быть не слишком заметной, «поскольку она оказывает широкомасштабное влияние на многие отрасли, и не все места в масштабах страны затронуты».

Аналитики видят, что тепловые генераторы, газораспределители и крупные потребители, такие как производители стали, алюминия и цемента, теряют популярность из-за резкого роста цен на такие ресурсы, как уголь и газ. Индекс отслеживания производителей угля на материке подскочил на 41 процент в третьем квартале.

CMB International Securities заявила, что инвесторам следует избегать секторов добычи сырья, независимых производителей электроэнергии (IPP) и секторов переработки и сбыта, сказал рыночный стратег Дэниел Со. Он добавил, что недавние победители склонны возвращать эти достижения.

«Сильный скачок цен на акции IPP (от 50 до 100 процентов) за последние два месяца, вызванный переоценкой их сегментов возобновляемой энергии, делает их более уязвимыми для отката сейчас», — написал Со в отчете от 6 октября. «Цены на уголь могут быть ограничены увеличением предложения».

По словам Цзин Сыма, китайского стратега BCA Research, оба рынка в Гонконге и на материке до конца года столкнутся с встречными ветрами.

«Нехватка электроэнергии и энергии является серьезным бременем для экономики Китая, и мы ожидаем, что дефицит электроэнергии сохранится в течение первого квартала следующего года», — сказала она в интервью. «Растущий экспорт и высокая загрузка производственных мощностей китайских производителей снизят вероятность того, что политики поспешат стимулировать экономику».

Автор: Ирис Оуян, SCMP