Экономика Китая, похоже, буксует, угрожая замедлить глобальный рост

Из-за политики абсолютной нетерпимости Пекина к Covid-19, экономика Китая переживает период замедления роста. Экономисты, описывая ее, играют с термином «рецессия».

Рецессия обычно означает сокращение экономики два квартала подряд, что маловероятно для Китая, считают многие экономисты. У страны есть много способов обеспечить более высокие темпы роста, чем в США и Европе в этом году, включая возможность увеличения государственных расходов.

Но экономисты говорят, что базовые условия, ухудшенные блокировками Covid в Шанхае и других местах, начинают больше напоминать рецессию, чего Китай не испытывал десятилетиями.

Миллионы новых выпускников пытаются найти работу. Деловое доверие упало. Импорт резко упал, и нервные китайцы откладывают все больше сбережений.

В субботу, 30 апреля, индексы менеджеров по закупкам, опубликованные правительством Китая, показали сокращение активности в производственной сфере и секторе услуг в апреле второй месяц подряд. Они упали до самого низкого уровня с начала пандемии в 2020 году.

Производство цемента в середине апреля составляло менее 40% от полной мощности. Поставки смартфонов в первом квартале упали на 18% по сравнению с прошлым годом. Продажи экскаваторов в Китае в апреле снизились на 61% по сравнению с предыдущим годом.

Проблемы Китая выходят за рамки последних ограничений. Последствия войны в Украине привели к увеличению расходов китайских предприятий и способствовали снижению спроса на их экспорт за рубежом. Регуляторные репрессии ударили по быстрорастущим секторам, таким как технологии и образование. Недвижимость, основная движущая сила экономики страны, в прошлом году перешла в свободное падение, поскольку застройщики согнулись под большими долгами, а продажи жилья резко упали.

Любое устойчивое замедление в Китае будет ощущаться во всем мире, лишая мировую экономику одного из ее самых надежных двигателей, когда инфляция и война вызывают опасения рецессии в США и Европе в этом году. Согласно опубликованным на прошлой неделе данным, экономика США сократилась на 1,4% в годовом исчислении в первом квартале.

Согласно данным, опубликованным Международным валютным фондом в прошлом году, Китай должен был обеспечить четверть мирового экономического роста за пять лет до 2026 года.

Страны-экспортеры сырьевых товаров, такие как Бразилия, которые рассчитывают на китайский спрос на такие продукты, как железная руда и другие металлы, могут увидеть снижение спроса. Экспортеры компонентов и оборудования в Китай, такие как Тайвань, Южная Корея и Япония, уже сообщили о снижении продаж после закрытия китайских заводов.

Ford Motor Co. заявила, что продажи автомобилей в Китае упали на 19% в первом квартале по сравнению с прошлым годом. Производитель чипов из Далласа Texas Instruments Inc. снизил прогноз выручки на второй квартал из-за снижения спроса, связанного с ограничениями Covid в Китае.

Songz Automobile Air Conditioning Co. в Шанхае, 29 апреля. ФОТО: Чжан Цзяньсонг/ZUMA PRESS

Ослабление карантинных ограничений в Китае, которые нанесли ущерб цепочкам поставок между странами и заставили потребителей оставаться дома, поскольку штамм омикрон распространяется, в этом году, вероятно, приведет к частичному восстановлению. Количество случаев заражения в Шанхае, наиболее пострадавшем городе, в последние дни сократилось, тогда как несколько случаев в Пекине привели к новым ограничениям.

В отличие от 2020 года, когда экономика Китая быстро восстановилась после первого приступа пандемии, дополнительные проблемы страны означают, что надежды на серьезное возрождение в конце этого года уменьшаются.

Ли Хайтао, менеджер компании Zhejiang Taotao Vehicles Co., базирующейся в восточной провинции Чжэцзян, рассказал, что карантин затруднил доставку материалов и удержание рабочих на месте. Он также заметил 40-процентное снижение заказов на электрические скутеры и внедорожные велосипеды его компании по сравнению с прошлым годом из-за замедления спроса в западной экономике. Более высокие цены на сырье, такое как медь, сталь и алюминий, снижают размер прибыли.

Компания сократила один рабочий день в неделю для каждого сотрудника, что привело к сокращению заработной платы примерно на одну пятую для каждого сотрудника, сообщил г-н Ли.

Обследованная безработица в 31 крупнейшем городе Китая превысила уровень, которого она достигла, когда Ухань был заблокирован в 2020 году. Согласно официальным данным, безработица среди молодежи в настоящее время составляет 16%.

«Сегодня молодым людям слишком сложно найти работу», — говорит Джессика Фан, менеджер проектов интернет-компании в Китае. Технологические гиганты страны массово увольняют сотрудников с тех пор, как в прошлом году Пекин начал против них широкомасштабные репрессии, чтобы обеспечить более точное соблюдение требований правительства. Г-жа Фан рассказала, что каждый раз, когда ее команда объявляет о новой вакансии, резюме падают в ее почтовый ящик «как снегопад» на несколько недель.

Более 10 миллионов студентов колледжей должны закончить обучение в этом году, что является рекордом для Китая, но оценка вакансий, составленная Китайским институтом исследований в области занятости при Китайском университете Жэньминь и веб-сайтом поиска работы Zhaopin, показывает, что рабочих мест недостаточно.

Около трети из 290 миллионов китайских рабочих-мигрантов не вернулись в свои города работы после празднования Нового года по лунному календарю в феврале из-за ограничений Covid. По данным исследовательской компании J Capital Research, основанным на интервью с китайскими агентствами по трудоустройству, число людей, занятых в малом и среднем бизнесе, сократилось примерно на 30%.

В прошлый понедельник китайские акции пережили самую сильную распродажу более чем за два года, хотя к концу недели они несколько восстановились. Падение курса юаня возродило воспоминания о резком падении в 2015 году, которое обеспокоило мировые рынки.

Вечерний час пик в центральном деловом районе Пекина 21 апреля. ФОТО: КЕВИН ФРАЙЕР/GETTY IMAGES

Экономика Китая находится «в наихудшей форме за последние 30 лет», — заявил Вэйцзянь Шань, председатель и главный исполнительный директор PAG, гонконгской частной инвестиционной компании, которая управляет примерно 50 миллиардами долларов, в видео для инвесторов, рассмотренном The Wall Street Journal.

«Я также думаю, что общественное недовольство в Китае достигло самого высокого уровня за последние 30 лет», — добавил г-н Шан, который объяснил нынешний кризис в Китае политическими решениями, хотя и сказал, что его компания по-прежнему уверена в долгосрочном росте Китая и его рыночном потенциале. О его комментариях впервые сообщила Financial Times.

Ослабление спроса в Китае может иметь один положительный момент: несколько снизится инфляционное давление на мир, если он будет потреблять меньше нефти и других импортных товаров.

Многие экономисты говорят, что любой положительный эффект может быть нивелирован инфляционным воздействием связанных с Covid сбоев в цепочках поставок Китая, которые ограничивают его способность поставлять миру промышленные товары. Если это продолжится, это может привести к столь опасному сочетанию вялого роста и высокой инфляции, известному как стагфляция.

Это особенно верно для частей Азии, которые активно торгуют с Китаем, способствуя «стагфляционной перспективе» для региона, заявила Анн-Мари Гульде-Вольф, официальный представитель Международного валютного фонда, на конференции 25 апреля.

В апреле МВФ снизил прогноз роста Китая на весь год до 4,4% с 4,8% в начале этого года, что значительно ниже целевого показателя правительства на уровне около 5,5% на 2022 год. 29 апреля Barclays заявил, что, по его мнению, годовой рост ВВП Китая может упадет ниже 4%, если карантин продлится до второй половины этого года.

Прогноз МВФ, если он точен, будет худшим годом для роста Китая с 1990 года, если не считать 2020 года, когда он составил 2,2%.

Длительные периоды слабого роста или падения объемов производства в Китае случаются редко. До 2020 года он не сообщал ни о каком квартальном сокращении с 1992 года, самого раннего года, за который доступны квартальные данные.

Тинг Лу, главный экономист по Китаю в Nomura в Гонконге, сказал, что он прогнозирует небольшой квартальный спад в Китае во втором квартале. Он сказал, что если правительство не изменит свою стратегию борьбы с пандемией, есть вероятность очередного падения производства в третьем квартале, хотя он добавил, что ожидает агрессивных действий правительства, чтобы снизить этот риск.

Крейг Ботэм, главный экономист по Китаю в Pantheon Macroeconomics в Лондоне, сказал, что, по его мнению, Китай уже испытал падение производства в первые три месяца года поквартально, несмотря на то, что официальная статистика показывает рост на 1,3% за тот же период.

Его собственные оценки изменений валового внутреннего продукта Китая, основанные на официальных данных, но иным образом скорректированные с учетом инфляции, указывают на квартальное сокращение на 1,8% в первом квартале в годовом исчислении. Он ожидает большего падения производства на 2,5% в период с апреля по июнь.

Жители выстроились в очередь на тесты на Covid в Гуанчжоу 28 апреля. ФОТО: STR/АГЕНТСТВО ФРАНС-ПРЕСС/GETTY IMAGES

Многие экономисты говорят, что Китаю угрожает рецессия роста. Этот термин используется для описания периода слабого роста, когда экономика еще не полностью использует свой потенциал и не создает много новых рабочих мест.

Такая ситуация напоминает восстановление безработных в США и других странах с развитой экономикой после финансового кризиса 2008–2009 годов. Это не тот ярлык, который обычно наклеивают на Китай, в котором средний рост ВВП за десятилетие до 2019 года составил 7,7%.

«Очевидно, что существует риск стандартной рецессии роста», — сказал Джонатан Эшворт, экономист по Китаю в Fathom Consulting в Лондоне.

Китайские официальные лица обещают вернуть экономику в нужное русло, не отказываясь от своей жесткой политики контроля над Covid.

Председатель КНР Си Цзиньпин, который намеревается остаться у власти на третий срок на важном партийном съезде в конце этого года, призвал к всеобщей кампании по ускорению роста за счет увеличения расходов на инфраструктуру. В последние годы Пекин не одобрял такие расходы из-за опасений, что они могут усугубить долговые проблемы Китая.

Другие планы, находящиеся на рассмотрении, включают купоны для покупателей, чтобы увеличить потребление, и шаги по сдерживанию регулятивных кампаний против технологических компаний и отраслей недвижимости, которые замедлили свой рост.

Политическая реакция правительства и центрального банка до сих пор разочаровывала многих экономистов. Народный банк Китая сократил резервные требования банков, но сохранил процентные ставки на неизменном уровне с января, опасаясь подтолкнуть инвесторов к поиску более высокой доходности в других местах.

Многие экономисты скептически относятся к тому, что традиционная политика стимулирования сработает в любом случае из-за карантина Covid. Некоторые задаются вопросом, нужно ли Китаю гораздо больше инфраструктуры и как правительство будет запускать строительные проекты, придерживаясь своего подхода абсолютной нетерпимости к Covid.

«У вас по-прежнему есть проблема с тем, чтобы закопать лопаты в землю, если все лопаты заперты где-то в сарае», — сказал г-н Ботам из Pantheon Macroeconomics.

Незавершенные многоквартирные дома на строительной площадке Evergrande Group в Пекине в прошлом году. ФОТО: АНДРЕА ВЕРДЕЛЛИ/BLOOMBERG

Агент по недвижимости в Гуанчжоу, попросивший назвать только его фамилию, г-н Ду, сказал, что ищет работу с ноября.

28-летний мужчина сказал, что раньше продавал недвижимость застройщикам, в том числе осажденному гиганту недвижимости Evergrande Group, который объявил дефолт по своим международным облигациям.

Г-н Ду рассказал, что он скептически относится к скорому восстановлению рынка. «Многим людям хватает сбережений за всю жизнь, чтобы купить дом», — сказал он. «Теперь, когда они могут перестать работать в любое время из-за карантина, им будет нелегко вложить свои деньги».

Авторы: Джейсон Дуглас, Стелла Ифань Се, Селина Ченг, The Wall Street Journal