Экономический спад в Китае, связанный с недвижимостью, должен исправляться стимулами

Краткое содержание статьи

  • Рост инвестиций замедляется, розничные продажи падают
  • НБК сохранил процентную ставку по годовым кредитам без изменений

Подробности

Экономика Китая в прошлом месяце пострадала от продолжающегося спада на рынке недвижимости и спорадических вспышек коронавируса, что побудило экономистов предупредить, что недавних мер по смягчению может оказаться недостаточно для стабилизации роста.

Продажи жилой недвижимости и нового жилья, начатые девелоперами, упали примерно на 20% по сравнению с годом ранее, что снизило темпы общих инвестиционных вливаний в экономику. Рост розничных продаж в ноябре снизился до 3,9%, поскольку люди остались дома на фоне возобновившихся вспышек коронавируса.

Эти данные подчеркивают проблемы, с которыми сталкивается Пекин, пытаясь стабилизировать вторую по величине экономику мира, не отказываясь от своей кампании по снижению уровня долга в обширном секторе недвижимости. Появление  штамма омикрон представляет собой дополнительную угрозу для экономики, поскольку Китай ужесточает ограничения для борьбы со вспышками заражений.

Пекин недавно переключил свое внимание на стабилизацию роста: Центральный банк смягчил денежно-кредитную политику, а Коммунистическая партия потребовала увеличения бюджетных расходов в начале 2022 года. Экономисты говорят, что могут потребоваться дополнительные меры стимулирования.

«Спрос со стороны инвестиций был чрезвычайно слабым, и нам необходимо принять дополнительные меры по смягчению последствий», — заявила Хелен Цяо, главный экономист Большого Китая в BofA Global Research в интервью Bloomberg TV. Текущая политика «недостаточно агрессивна, чтобы преодолеть все это нисходящее давление», — добавила она.

Объем промышленного производства вырос на 3,8% по сравнению с прошлым годом, что немного выше, чем в октябре, благодаря сильному производству электронной продукции и фармацевтических препаратов. Но рынок недвижимости также оказывает давление на отрасль: производство товаров, связанных с недвижимостью, таких как сталь и цемент, в ноябре упало примерно на 20% в годовом исчислении.

Пекин поручил банкам ускорить выдачу ипотечных кредитов и сигнализировал о некотором ослаблении контроля на рынке недвижимости для поддержки «разумного» спроса на недвижимость. Тем не менее, официальные лица на прошлой неделе придерживались основной позиции, что «дома предназначены для проживания, а не для спекуляций», предполагая, что они не планируют каких-либо крупномасштабных ограничений на финансирование таких застройщиков, как China Evergrande Group.

В некоторых городах «понижательное давление на рынок жилья усилилось», — заявил репортерам Фу Линхуэй, представитель Национального бюро статистики. «Ограничения из-за периодических вспышек коронавируса в отношении потребления, особенно личного потребления, все еще сохраняются».

Поскольку сектор недвижимости по-прежнему подвергается строгому контролю, экономисты ожидают, что увеличение государственных инвестиций в инфраструктуру будет способствовать росту. Хотя Пекин поощряет местные органы власти выпускать облигации для финансирования новых проектов, это еще не привело к увеличению расходов.

По оценкам Goldman Sachs Group Inc., инвестиции в инфраструктуру снизились на 4,6% в ноябре по сравнению с годом ранее, что является более значительным сокращением, чем в октябре.

Снижение розничных продаж удивило аналитиков, ожидавших роста в период ежегодного онлайн-фестиваля покупок «День холостяков». Расходы в сфере общепита в ноябре снизились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, тогда как продажи автомобилей падали пятый месяц подряд.

Китай сталкивается с постоянными вспышками дельта-штамма, и на этой неделе были зарегистрированы первые случаи более заразной разновидности омикрон, что усилило давление на власти с целью введения локальных ограничений.

Что говорит Bloomberg Economics.

Данные по деловой активности в Китае за ноябрь показывают, что экономика все еще находится в напряжении, хотя производственная часть, похоже, стабилизируется. Давление на спрос было очевидным: рост как инвестиций в основной капитал, так и розничных продаж продолжил замедление. Мы ожидаем, что налогово-бюджетная и денежно-кредитная политика станет более благоприятной в ближайшие месяцы.

Дэвид Ку и Эрик Чжу

Центральный банк воздержался от смягчения денежно-кредитной политики в среду, 15 декабря. Он сохранил процентную ставку по однолетним кредитам банкам без изменений и пролонгировал только около половины погашенных долгов, отозвав ликвидность из банковской системы. Недавно объявленное снижение нормы обязательных резервов для банков вступает в силу со среды, что должно удешевить предоставление новых кредитов.

Финансовые рынки отреагировали на эти данные ограниченно. Индекс CSI 300 упал на 0,6% по состоянию на 13:45 в Шанхае. Доходность 10-летних государственных облигаций осталась неизменной на уровне 2,88%, а курс юаня укрепился менее чем на 0,1% до 6,3644 за доллар.

Слабый рынок труда еще больше ухудшил перспективы потребительских расходов. Уровень безработицы увеличился до 5%, в то время как среднее количество отработанных часов в неделю немного снизилось по сравнению с предыдущим месяцем.

«Внутреннее потребление остается слабым, а розничные продажи разочаровывают, — сказал Раймонд Йунг, главный экономист по Большому Китаю в Australia & New Zealand Banking Group Ltd. Власти должны заявить о большей поддержке и предложить рынку более сильный сигнал».

Источник: Bloomberg