Китай уделит особое внимание экономической стабильности в преддверии 20-го съезда КПК

В то время как экономика Китая выросла примерно на 8% в 2021 году, целевой показатель роста ВВП на этот год, как ожидается, будет более скромным –  «выше 5%», принимая во внимание различные меры по смягчению со стороны Центрального банка и политические соображения в преддверии 20-го съезда партии осенью этого года. Заместитель редактора Zaobao Хань Юн Хун дает свою оценку.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Экономические показатели Китая за 2021 год были опубликованы 17 января 2022 года и привлекли большое внимание. Вторая по величине экономика мира в прошлом году выросла на 8,1%, что оказалось лучше, чем ожидалось. Тем не менее, темпы роста в четвертом квартале резко снизились, упав до 4%, что является самым низким показателем со второго квартала 2020 года, когда пандемия в Китае была взята под контроль.

С декабря 2021 года высшее руководство Китая неоднократно заявляло, что миссия экономики в 2022 году — «стабильность». Символ стабильности (稳) появлялся 25 раз в итоговых заметках Центральной экономической рабочей конференции 2021 года, которая состоялась в начале декабря 2021 года; Впоследствии официальные лица также заявили, что все заинтересованные стороны должны активно проводить политику, способствующую экономической стабильности, и с осторожностью проводить политику, имеющую ограничительный эффект.

На брифинге для прессы 18 января 2022 года вице-губернатор Народного банка Китая (НБК) Лю Гоцян ясно дал понять, что, поскольку китайская экономика сталкивается с тройным давлением, стабильность будет самым большим прогрессом. Он сказал: «Мы должны поторопиться, сделать наши операции перспективными, опережать рыночную кривую и своевременно реагировать на общие опасения рынка», добавив, что НБК «шире откроет набор инструментов денежно-кредитной политики для поддержки стабильной общей денежной массы и избежания кредитного коллапса», чтобы рынок не упал духом.

По крайней мере, один интернет-комментатор, ожидавший, что власти спасут рынок, обрадовался, охарактеризовав откровенность чиновников как «настолько простую и сырую, что ее может понять даже неграмотный человек».

Взгляд на XX съезд партии

Эксперты говорят, что так называемая «стабильность», которую чиновники постоянно подчеркивают, — это не столько стабильный рост, сколько предотвращение катастрофы — точнее, это боязнь опоздать. Власти явно готовятся действовать быстро и решительно; на пресс-сессии 18 января 2022 года Лю рассказал, что понижательное экономическое давление через несколько месяцев станет «вчерашней историей», как бы раскрывая сценарий предстоящего сюжета.

В экономическом плане Китай действительно сталкивается с тройным давлением сокращения спроса, потрясений предложения и ослабления ожиданий. В условиях «инволюционного» конкурентного давления, нестабильности рынка капитала и политики со сдерживающим эффектом, «лежать на месте» (躺平) думает не только молодежь — этого хотят даже частные компании и инвесторы, что побуждает власти исправить ситуацию и вмешаться как можно скорее, чтобы остановить нисходящий тренд.

Однако за громким «спасением рынка» властей стоит более сильная политическая мотивация: осенью этого года состоится 20-й съезд Коммунистической партии Китая (КПК), на котором будут произведены ключевые кадровые перестановки в ЦК и на местах. Если экономика по-прежнему будет слабой во второй половине года или продемонстрирует нестабильность, которая распространяется в обществе и приводит к беспокойству, как создать благоприятную среду для того, чтобы XX съезд партии прошел гладко? Текущая ситуация должна быть изменена без промедления.

Сохранение достижимой цели «выше 5%»

Действительно, все происходит быстрее, чем может быть записано. НБК объявил 18 января 2022 года, что он снизил процентные ставки по кредитам среднесрочной кредитной линии (MLF) и обратным РЕПО на десять базисных пунктов; 20 января 2022 года он снизил свою годовую основную ставку по кредиту (LPR) в рамках ряда мер по смягчению кредита.

Когда в марте этого года пройдут две сессии, власти, вероятно, придумают другую политику смягчения. Уверенность, проявленная в ходе Двух сессий в прошлом году в отношении «возвышения Востока и упадка Запада», может временно смениться осторожностью. Что касается целевого показателя роста ВВП Китая на этот год, премьер-министр Китая Ли Кэцян, как ожидается, снизит его с прошлогоднего «выше 6%» до «выше 5%» в отчете о работе за этот год.

На самом деле, согласно ежегодной «Синей книге экономики Китая», опубликованной в декабре 2021 года, Китайская академия общественных наук, государственный аналитический центр, уже предсказала, что китайская экономика, вероятно, вырастет примерно на 5,3% в 2022 году. Все это сигналы, подаваемые официальными организациями, хотя конечные темпы экономического роста все же могут оказаться выше ожидаемых; поддержание экономического роста на уровне чуть выше 5%, возможно, является самым низким показателем, на который могут пойти чиновники.

КПК однажды поставила цель в 2020 году, надеясь удвоить общий объем производства или доход на душу населения к 2035 году, что означает, что среднегодовые темпы роста ВВП должны достичь 4,78%. Если на 2022 год будет установлен целевой показатель роста выше 5%, это будет гарантией того, что цель к 2035 году будет достигнута, а также предоставит возможность для перехода экономики Китая к среднескоростному росту.

 

Оглядываясь назад на опыт Китая после реформ и открытости, среднегодовые темпы роста Китая составляли около 10% в первые 30 лет, прежде чем они упали до 7-8% в 2012 году, а затем замедлились до 6% в 2015 году. Под влиянием пандемии в 2020 и 2021 годах экономический рост Китая отклонился от своей долгосрочной тенденции и, возможно, в этот период мог упасть ниже отметки в 6%.

В этом году экономический рост Китая официально вошел в диапазон 5% и в следующем году перейдет к росту средней скорости, что означает темпы роста выше 4%. Это естественная тенденция, и для экономики такого размера по-прежнему впечатляет рост на 4% или 5%. Ключ в обеспечении качества в условиях экономического спада. Это будет баланс, который руководство Китая должно стремиться поддерживать в течение следующих пяти лет.

Глобальные волновые эффекты

С точки зрения международного воздействия, как основного двигателя мировой экономики, если Китай замедлится, это непосредственно повлияет на экономики, с которыми он поддерживает тесные экономические и торговые отношения. В прошлом году в отчете HSBC указывалось, что Южная Корея была наиболее чувствительна к изменениям роста в Китае, за ней следует Таиланд. Экономисты банка заявили, что на каждый процентный пункт, добавленный Китаем к своему росту, Южная Корея сообщила о примерно 0,7% дополнительного роста. Поскольку рост китайской экономики, как ожидается, замедлится, Citibank также понизил прогнозы экономического роста Южной Кореи и Тайваня в сентябре прошлого года.

 

Оставляя в стороне политические факторы и рассматривая только экономическую логику, это означает, что в то время как различные экономики стремятся улучшить качество сотрудничества с Китаем в будущем, они также будут ускорять диверсификацию своих инвестиций, находить и развивать других партнеров и рынки.

В то же время всеобъемлющая цель Китая «стабильность» на 2022 год, по крайней мере, снизит некоторую неопределенность. В прошлом году, чтобы защитить национальную информационную безопасность, предотвратить беспорядочный рост капитала, реструктурировать экономику и обратить вспять пагубные тенденции в сфере внешкольного обучения, Китай нанес последовательные удары по технологическим предприятиям, внешкольным учебным заведениям, а также обуздал стремительный рост цен на недвижимость. Это привело к различным отклонениям, в том числе к «ошибке состава и ошибочности разделения», в которых признали официальные лица.

В этом году, руководствуясь большими политическими мотивами, Китай хочет приложить достаточные усилия для спасения экономики в первой половине года. Будем надеяться, что это не вызовет очередного витка отклонений и заблуждений.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Хан Юн Хонг, Think China