Доходность по китайским облигациям растет, так как НБК пропускает снижение ставок, экономика улучшается
Краткое содержание статьи
- НБК второй месяц сохраняет ставку по среднесрочным кредитам на прежнем уровне.
- Доходность эталонных 10-летних облигаций Китая выросла больше всего с 18 октября.
Подробности
- Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
- Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks
Доходность эталонных облигаций Китая выросла больше всего за пять месяцев, поскольку центральный банк воздерживается от снижения своей учетной ставки, а данные показали, что вторая по величине экономика мира начала год уверенно.
Доходность 10-летних облигаций выросла впервые за два дня после того, как Народный банк Китая удивил рынки, сохранив процентную ставку по однолетней среднесрочной кредитной линии на уровне 2,85%. Центральный банк сохранил ставку на прежнем уровне в прошлом месяце после того, как снизил ее впервые почти за два года в январе.
Решение НБК оставить ставку без изменений является разочарованием для рынка, сказал Син Чжаопинг, старший стратег по Китаю в Австралийско-новозеландской банковской группе. По его словам, Китай будет придерживаться «голубиной» политики в будущем, но «любая операция будет целенаправленной и взвешенной».
Терпение НБК по ставкам видно из данных, которые показали, что экономика Китая начала первые два месяца года на сильной основе. Рост промышленного производства, розничных продаж и инвестиций был намного выше консенсус-прогноза экономистов.
Однако риски снижения роста остались. Опрошенный уровень безработицы поднялся до самого высокого уровня за год, в то время как быстрое распространение случаев заболевания Covid и скачок цен на сырьевые товары в марте продолжали создавать проблемы для достижения цели Китая по достижению роста на уровне около 5,5% в этом году.
Доходность 10-летних облигаций Китая выросла на 6 базисных пунктов до 2,82%, что является максимальным показателем с 18 октября. Оффшорный юань падает четвертый день. Акции в материковом Китае и Гонконге увеличили потери, так как опасения по поводу связей страны с Россией и постоянные опасения регуляторов добавили напряженности. Шанхайский индекс Shenzhen CSI 300 упал почти на 5%, а индекс Hang Seng упал почти на 6%.
Надежды задерживаются
Несмотря на разочарование по поводу неизменных ставок, экономисты не оставили надежды на дальнейшее снижение.
«Мы ожидаем задержки, но не отсутствия смягчения денежно-кредитной политики», — сказал Сяоцзя Чжи, экономист Credit Agricole CIB в Гонконге. Она прогнозирует снижение ставки MLF на 10 базисных пунктов и по крайней мере одно снижение нормы обязательных резервов банков на 50 базисных пунктов к первой половине года.
Commerzbank AG видит возможность снижения ставки в следующем месяце. Высшее руководство Китая может провести заседание Политбюро за первый квартал в начале следующего месяца, сказал Чжоу Хао, старший экономист банка по развивающимся рынкам. По его словам, власти могут быть не в состоянии принять важные меры до этого в краткосрочной перспективе.
Сдержанность НБК в отношении смягчения политики также опережает ожидаемое на этой неделе повышение процентной ставки Федеральной резервной системой. Дальнейшие меры по смягчению со стороны Народного банка Китая могут сократить разрыв в процентных ставках с США и стимулировать отток капитала из Китая. Эти опасения уже побудили иностранцев сократить свои вложения в китайские государственные облигации до максимума за последний месяц.
- Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
- Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks
Источник: Bloomberg