Все, что мы знаем о плане Didi по исключению из биржи NYSE
Didi Global Inc. заявила в четверг, что планирует исключить акции из листинга Нью-Йоркской фондовой биржи, всего через пять месяцев после того, как ее злополучное первичное публичное размещение акций вызвало гнев регулирующих органов в Пекине. Вместо этого китайский гигант по прокату автомобилей будет проводить листинг в Гонконге, что позволит существующим акционерам конвертировать свои доли в компании. Но в заявлении Didi не было деталей, в результате чего инвесторы, которые уже понесли убытки на сумму около 40 миллиардов долларов, остались без ответа.
- Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
- Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks
1. Почему Didi собирается исключить из списка?
Исключение Didi из американской биржи произошло по указанию китайских регулирующих органов, которые давно выражали обеспокоенность тем, что публичное размещение акций в США может привести к риску раскрытия огромных массивов данных для иностранных держав. Несмотря на беспокойство со стороны регуляторов, в июне компания продолжила IPO, что Пекин расценил как вызов своему авторитету. Правительство отреагировало незамедлительно, объявив о проверке кибербезопасности компании через несколько дней после ее дебюта и отключив ее услуги от внутренних магазинов приложений. С тех пор власти наложили на компанию беспрецедентные санкции, включая принудительное исключение из списка биржи в США. Люди, осведомленные в этом вопросе, заявили на прошлой неделе, что Пекин поручил руководству разработать план выхода из NYSE.
Шаг Didi может стать первым в волне исключения Китая из США. По сообщениям источников, знакомых с этим вопросом, Пекин, занимается разработкой правил, которые фактически запрещают компаниям выходить на зарубежные фондовые рынки через субъекты с переменной долей участия, закрывая лазейку на долгое время. используемую технологической отраслью страны для привлечения капитала от зарубежных инвесторов. Между тем, Комиссия по ценным бумагам и биржам США в четверг объявила о своем окончательном плане по введению в действие нового закона, который обязывает иностранные компании открывать свои бухгалтерские книги для проверки со стороны США, иначе они рискуют быть сброшенными с NYSE и Nasdaq в течение трех лет.
2. Как это будет работать?
Вместо простого делистинга в Нью-Йорке, Didi предпочитает сначала открыть листинг на Гонконгской фондовой бирже. Этот шаг гарантирует, что его американские депозитарные акции будут «конвертированы в свободно обращающиеся акции Компании на другой международно признанной фондовой бирже», говорится в заявлении компании. Didi планирует подать заявку на листинг в Гонконге примерно в марте, сообщили Bloomberg News в пятницу осведомленные люди, попросив не называть их имени, поскольку планы не были обнародованы. По словам аналитика First Shanghai Securities Линуса Йипа, весь процесс может занять от трех до шести месяцев.
Неясно, сможет ли Didi осуществить маневр. Перед IPO в США компания взвесила потенциальный листинг в Гонконге, но в конечном итоге отказалась от этой попытки после того, как городская биржа, которая предъявляет гораздо более строгие требования к компаниям, ищущим листинг, чем ее нью-йоркские коллеги, поставила под сомнение соблюдение Didi китайских правил. У компании не было лицензий на работу в определенных городах, и у многих ее водителей не было регистрации домохозяйства, или хукоу, для городов, в которых они жили, что являлось частью муниципальных требований для предоставления услуг по работе в такси.
3. Обменяют ли американские инвесторы свои акции на акции Гонконга?
Это зависит от многих факторов. Didi упала на 52% по сравнению с пиком после IPO, потеряв около 42 миллиардов долларов рыночной стоимости. SoftBank Group Corp., крупнейший миноритарный акционер Didi, в прошлом месяце сообщил о рекордных убытках в своем подразделении Vision Fund, отчасти из-за обвала акций. Некоторые акционеры могут использовать исключение из листинга в качестве предлога для выхода, в то время как некоторые розничные инвесторы могут не иметь возможности владеть гонконгскими акциями.
Но для подавляющего большинства институциональных финансовых менеджеров, которые хотят сохранить Didi, переход на новый листинг в Гонконге должен быть относительно простым. Возникает вопрос, будут ли новые акции торговаться с дисконтом: Гонконг уже давно является домом для одного из самых низких в мире соотношений цены к прибыли. В пятницу индекс акций технологических компаний в городе приблизился к рекордно низкому уровню.
4. Означает ли это объявление конец неприятностей Didi?
Вряд ли. Расследование в отношении кибербезопасности Didi все еще продолжается, и регулирующие органы все еще могут наложить ряд наказаний, от штрафа до приостановки определенных операций или введения государственного инвестора. Муниципальное правительство Пекина, где базируется гигант по перевозке пассажиров, ранее предлагало Shouqi Group, входящей в влиятельную Пекинскую туристическую группу, и другим компаниям, базирующимся в столице, приобрести долю в Didi, предоставив государственным фирмам контроль над компанией.
Didi также необходимо унять озабоченность регулирующих органов по поводу безопасности своих данных. Компания ранее выдвигала ряд предложений по умиротворению могущественной Администрации кибербезопасности Китая, включая передачу управления своими данными третьей стороне. Неизвестно, как такая договоренность, если она будет реализована, повлияет на доступ Didi к данным, что имеет решающее значение для работы компании при организации 25 миллионов поездок в день между примерно 400 миллионами пассажиров и водителей.
Даже если эти проблемы будут решены, многомесячное расследование Didi, вероятно, уже сказалось. Поскольку платформы Didi были заблокированы в китайских магазинах приложений с июля, клиенты и водители, обновившие свои мобильные телефоны, больше не имеют доступа к его услугам. Место заняли более мелкие конкуренты, получившие возможность отвоевать долю китайского рынка услуг такси. Кампания президента Си Цзиньпина по достижению «общего процветания» также оказала давление на такие компании-платформы, как Didi, так как предполагает более высокую заработную плату и льготы для работников. Агентства, включая антимонопольное наблюдение и Министерство транспорта, опубликовали во вторник ряд широких руководящих принципов для индустрии такси, которые потребуют от фирм усиления социального страхования при одновременном введении «разумных» комиссионных.
Также неясно, выйдут ли топ-менеджеры невредимыми из разгрома. Регулирующие органы могут потребовать от Didi перестановки в высшем руководстве в качестве наказания за неповиновение Пекину, сообщили СМИ. Соучредители Ченг Вэй и Жан Лю вместе со старшим вице-президентом Стивеном Чжу контролируют около 50% голосующих акций компании.
- Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
- Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks
Авторы: Шийин Чен, Коко Лю, BNN Bloomberg