Китайские «маленькие гиганты» привлекают инвесторов, охотящихся за крупной прибылью

Инвесторы в Китае делают ставку на рост акций компаний с малой капитализацией, чтобы вновь получить прибыль, поскольку переход от голубых фишек начинает набирать обороты.

Интересуетесь акциями Китая? Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
В то время как индекс CSI 300 немного снизился за последний месяц, высокотехнологичный индекс ChiNext вырос на 6%, а индекс Star Board 50 в стиле Nasdaq прибавил 12%. Индекс MSCI Inc. акций компаний с малой капитализацией в Китае вырос на 2%, что резко контрастирует с его экономически чувствительным стоимостным эквивалентом, который снизился на 6,5%.

Под вопросом о силе китайской экономики инвесторы обращаются к историям о долговременном росте в погоне за исключительным потенциалом роста прибыли. Для некоторых это означает акции более мелких компаний, которые растут быстрее, чем их более известные голубые фишки.

«Недавние боковые движения можно интерпретировать как сдвиг в рыночных предпочтениях к технологиям и инновациям, а также как стремительный рост рынка», — пишет аналитик Industrial Securities Чжан Идун. Он предложил «малых гигантов» на доске Star с рыночной капитализацией 10–80 млрд юаней (1,5–12 млрд долларов) в качестве «основных активов» завтрашнего дня.

Звездный исполнитель

Ничто не олицетворяет рост, как двухлетний совет директоров Star в Шанхае, который снизил требования к доходам и прибыльности, чтобы привлечь компании с конкурентным технологическим преимуществом. Согласно данным, собранным Bloomberg, компании, входящие в индекс Star50, в этом году увидят рост прибыли на 31%, а в следующем году прибыль вырастет на 48%. В понедельник, 28 июня 2021 года, индекс вырос на 2,9%, перекрыв потерю на 0,6% голубых фишек по шкале SSE 50.

Тем не менее, за такой рост приходится платить. Согласно данным, собранным Bloomberg, индикатор Star50 торгуется на 62-кратной прогнозной прибыли, а ChiNext — в 45-кратном. Индекс информационных технологий Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI показывает прогнозируемую прибыль всего в 18.

Похоже, это не оттолкнет аналитиков Zheshang Securities Co., включая Ван Яна, который в недавнем отчете отметил, что на момент своего появления доходность совета директоров увеличилась в 89 раз, и назвал это «двигателем нового бычьего рынка».

Синий сдвиг

Предпочтение более мелких акций роста будет значительным отходом от многолюдных ставок на «голубые фишки», таких как ликеро-водочный гигант Kweichow Moutai Co. Ltd., больших капиталовложений, которые вывели рынки Китая на пик в феврале. Инвесторы скупились на видимость своих прибылей только для того, чтобы стремиться к выходу, поскольку опасения по поводу ликвидности спровоцировали распродажу в самых дорогих частях рынка и отправили эталонный показатель на коррекцию в марте.

Эта тенденция отражает переоценку акций роста в глобальном масштабе, поскольку инвесторы размышляют о будущем более дешевых циклических акций, если более быстрое, чем ожидалось, повышение ставок ФРС США скажется на восстановлении экономики после пандемии. Это было очевидно по реакции на агрессивный поворот в этом месяце со стороны Федеральной резервной системы, который привел к восстановлению роста акций и ослаблению ставок на рефляцию.

Для иностранных инвесторов крупные интернет-акции Гонконга, возможно, являются самым большим фактором роста Китая, но неопределенность регулирования сдерживает многих. BlackRock Inc. среди тех, кто готов изучить инвестиции в более мелкие компании в этом секторе.

«Мы позиционируем компании с малой и средней капитализацией, которые менее подвержены антимонопольному риску и находятся на относительно ранних этапах цикла проникновения и роста пользователей», — заявила менеджер портфеля Люси Лю на брифинге для прессы в среду. Примеры включают компании прямого вещания и социальные сети «нового поколения».

«Мы, вероятно, еще немного задержимся подальше от крупных доминирующих платформ», — добавила она.

Нация инноваций

Если ротация сохранится, инвесторы и аналитики также отдают предпочтение полупроводникам и электромобилям. Ожидается, что первые выиграют от расширения мощностей, поскольку глобальная нехватка микросхем сохраняется, в то время как электромобили могут иметь высокие продажи при выпуске более конкурентоспособных моделей. Передовое производство, военные технологии, искусственный интеллект и инновационные лекарства — это другие темы, у которых есть потенциал.

Сдвиг в сторону экономического роста может получить толчок после празднования 100-летия коммунистической партии Китая в июле 2021 года. «Аппетит к риску, а также уверенность в экономике могут быть усилены празднованием», — сказал Чжан Фушен, старший аналитик Shanghai PD Fortune Asset Management (LLP).

«Благоприятная политика в области технологий, которая является ключом к усилению всеобъемлющей мощи Китая, развернутая после столетия, может, наконец, подтолкнуть рынок к новому консенсусу», — сказал он.

Авторы: Джон Лю, Эйприл Ма, Ишика Мукерджи и Менгчен Лу, Bloomberg