Как Didi Global и 200 других компаний из материкового Китая могут исключить из листинга США?

Last updated Feb 17, 2022 118

Около 200 с лишним китайских компаний, котирующихся на биржах США, стали объектом пристального внимания со стороны американских регулирующих органов. Фото: Bloomberg

Краткое содержание статьи

Китайские компании могут быть исключены из листинга фондовых бирж США, либо «уходя в тень», либо «переходя в частные руки».
Успешный шаг Didi Global к листингу в Гонконге может проложить путь для более чем 200 китайских компаний, зарегистрированных в США, которые столкнутся с усиленным контролем со стороны регулирующих органов.

Подробности

Гигант услуг такси Didi Global планирует исключить свои акции из листинга Нью-Йоркской фондовой биржи и начать размещение акций в Гонконге уже во втором квартале. Его успех послужит образцом для других китайских компаний, желающих переключиться.

В настоящее время на биржах США котируются более 200 компаний из материкового Китая, которые подвергаются все более пристальному вниманию со стороны регулирующих органов США, начиная с их стандартов бухгалтерского учета и заканчивая предполагаемыми связями с военными и использованием принудительного труда в Синьцзянском автономном районе.

Вот что они могут сделать.

Didi планирует провести листинг в Гонконге после делистинга с NYSE

Как компания делистингируется с американской биржи?

По словам Стивена Чан Ю-квонга, партнера в Гонконге в юридической фирме Dechert, китайские компании могут быть исключены из листинга, либо «уходя в тень», либо «переходя в частные руки».

Основное различие заключается в том, что компания, которая «уходит в тень», может продолжать торговать на внебиржевом (OTC) рынке после даты дерегистрации, тогда как компания, которая «становится частной», больше не может торговать после делистинга, говорит он.

Компании, которые хотят провести делистинг, должны подать форму 25 в Комиссию по ценным бумагам и биржам, а также выпустить пресс-релиз и разместить уведомление на своем веб-сайте за 10 дней до вступления в силу делистинга.

Если компания решает стать частной, она должна выкупить всех публичных акционеров или позволить им обменять свои акции на акции компании, котирующиеся на других рынках. Для приватизации необходимо получить одобрение акционеров, что может оказаться дорогостоящим и длительным процессом.

«Уход в тень» проще и дешевле, так как не требует одобрения акционеров. Компания может добровольно исключить акции из списка биржи и перевести торги на внебиржевой рынок.

Luckin Coffee исключен из списка Nasdaq в июне 2020 г.

Были ли какие-либо китайские компании исключены из листинга американских бирж в прошлом?

Несколько компаний были исключены из листинга по разным причинам.

Одним из первых, кто сделал это, был Focus Media, шанхайский гигант рекламных услуг, который был приватизирован в 2013 году. Компания стала частной в результате приобретения за 3,7 миллиарда долларов США под руководством ее председателя-основателя, глобальной инвестиционной компании Carlyle Group и частных инвестиционных компаний материкового Китая. Позже она был азарегистрирована в Шэньчжэне в 2015 году.

Luckin Coffee исключили из листинга Nasdaq в июне 2020 года, через два месяца после того, как было раскрыто мошенничество с бухгалтерским учетом. Компания закрылась, а ее акции котируются на внебиржевом рынке. Акции закрылись на уровне 12,24 доллара США 16 февраля, что почти в пять раз выше уровня, когда компания представила схему реструктуризации долга в конце прошлого года.

Между тем, некоторые китайские компании были вынужденно исключены из листинга. В мае прошлого года NYSE исключила из листинга China Mobile, China Unicom и China Telecom после распоряжения, подписанного бывшим президентом Дональдом Трампом. Та же участь постигла и крупную нефтяную компанию CNOOC, согласно распоряжению президента о ее предполагаемых связях с китайскими военными.

Могут ли акционеры Didi выступить против плана исключения из листинга?

Didi организует собрание акционеров, что позволит им проголосовать за план исключения из листинга.

Что будет с акциями Didi?

«Если Didi исключат из листинга, одним из возможных результатов для инвесторов будет передача акций», — сказал Чан из Dechert.

Didi, которая планирует листинг на основной площадке Гонконгской фондовой биржи, заявила, что собирается разрешить своим акционерам конвертировать свои американские депозитарные расписки в гонконгские акции.

Несколько китайских компаний, зарегистрированных в США, завершили вторичное размещение акций в Гонконге.

Должна ли Didi ждать делистинга, чтобы начать IPO в Гонконге?

По словам Чана, китайские компании могут изучить альтернативные листинги до завершения процесса исключения из листинга в США. Гонконг является популярным местом листинга для этих компаний из-за его статуса международного финансового центра.

Alibaba Group Holding, JD.com и NetEase завершили вторичный листинг в Гонконге. Зарегистрированные в США производители электромобилей из материкового Китая Xpeng и Li Auto прошлым летом запустили повторные первичные листинги в Гонконге.

Tongcheng-Elong котируется на Гонконгской фондовой бирже

Занимались ли китайские компании листингом в Гонконге после делистинга в США?

Да, было несколько. iDreamSky Technology зарегистрирована на Nasdaq в 2014 году, но стала частной в 2016 году. Впоследствии в декабре 2018 года она была зарегистрирована в Гонконге.

В мае 2016 года eLong Cayman была исключена из листинга Nasdaq и объединилась с Tongcheng-Elong Holdings. Два года спустя Tongcheng-Elong котируется на HKEX.

Автор: Енох Ю, SCMP