Citigroup прогнозирует 16-процентный потенциал роста индекса Hang Seng, поскольку корпоративные доходы и прогресс в области вакцинации в Китае укрепляют доверие рынка

Краткое содержание статьи

• Индекс Hang Seng может вырасти на 16% по сравнению с текущими уровнями во второй половине года, поскольку меры стимулирования политики способствуют восстановлению доходов, а более качественные вакцины снижают риски блокировки.
• Акции восстановили свои позиции после того, как 15 марта упали до шестилетнего минимума, ставя на то, что наихудшие из репрессий закончились.

Подробности

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

По данным Citigroup, акции гонконгских голубых фишек могут вырасти на целых 16% во второй половине этого года благодаря более высоким корпоративным доходам, в то время как новые разработки вакцин снижают риски блокировки Covid-19.

Американский банк прогнозирует, что индекс Hang Seng достигнет 24 300 пунктов, при этом большая часть плохих новостей о глобальной инфляции и процентных ставках уже учтена в цене, рассказал стратег по акциям Китая Пьер Лау. Он добавил, что опасения по поводу роста Федеральной резервной системы США могут достичь пика примерно в три четверти цикла ужесточения ставок.

Ориентир города упал на 2,6% до 21 008,34 в среду, 22 июня, прервав трехдневную прибыльную серию. По данным Bloomberg, с момента падения до шестилетнего минимума 15 марта компания вернула себе 15% или более 500 миллиардов долларов. Сообщения о прекращении репрессий Пекина в технологическом секторе помогли Alibaba Group Holding, Tencent Holdings и Meituan подняться с 24% до 81% после этого спада.

По его словам, компании материкового Китая, которые доминируют на эталонном и более широком фондовом рынке Гонконга, вероятно, получат более высокую прибыль, поскольку Пекин вмешался, чтобы укрепить экономику и деловую уверенность после слабых отчетов о производстве и потреблении в апреле.

«С точки зрения экономического роста и доходов второй квартал — это дно», — сказал Лау в интервью. «Недостаток от текущего роста прибыли на акцию может быть не таким значительным, поскольку ожидания уже довольно низкие», — добавил он.

Экономика Китая пострадала в этом квартале после того, как из-за Covid-19 в Шанхае и в более чем 40 городах по всей стране были закрыты фабрики и нарушены логистические цепочки и цепочки поставок. В результате банки, в том числе Standard Chartered и Goldman Sachs, снизили свои прогнозы роста на второй квартал, при этом последний сократился до 1,5% в годовом исчислении с 4%.

Другие, в том числе Deutsche Bank и Bank of America, высказывают опасения по поводу рецессии на фоне серьезных экономических рисков, в то время как Всемирный банк заявил, что многим странам будет трудно избежать рецессии. Эта точка зрения получила поддержку после того, как 15 июня ФРС повысила ключевую ставку на 75 базисных пунктов, что стало самым агрессивным ужесточением политики с 1994 года, вдобавок к двум предыдущим повышениям в этом году.

«Основываясь на последних трех раундах повышения процентных ставок, индекс Hang Seng упал на относительно ранней стадии цикла, на 15–17%», — сказал Лау. «Индекс должен был уже достичь минимума или находиться на уровне минимума прямо сейчас. Мы ожидаем, что впоследствии он вырастет».

Citigroup прогнозирует, что ФРС повысит свою ключевую ставку до диапазона от 3,5% до 3,75% к 2023 году с текущего диапазона от 1,5% до 1,75%. По мнению аналитиков Goldman, рецессия в США и Европе может снизить рост ВВП Китая на 0,5–1 процентный пункт из-за сокращения экспорта.

Хотя внутренние рынки, возможно, могли бы лучше смягчить шок, учитывая склонность Китая к смягчению политики, внутренние акции не застрахованы от побочных эффектов повышения ставок ФРС и рисков рецессии, по словам Ломбарда Одье.

«Между рынками всегда будет определенная степень корреляции», — сказал Ли Хомин, макростратег по Азии в Swiss Money Manager. «Если за пределами страны произойдет массовая переоценка, это потенциально может распространиться на китайский рынок».

«Мы конструктивно относимся к китайскому рынку, и мы ожидаем, что в среднем экономика будет восстанавливаться», — сказал Ли, который ожидает высокой однозначной доходности от индекса MSCI China к концу года.

По словам британского управляющего активами abrdn, наряду со смягчением политики Китай удвоил меры экономической поддержки, включая снижение налогов и субсидии, подтверждая свою позицию в интересах бизнеса, а также стремясь завершить ужесточение регулирования.

«Поскольку блокировки подходят к концу, мы можем ожидать резкого восстановления потребительских настроений и расходов», — сказала Элизабет Квик, инвестиционный директор по азиатским акциям. «Мы сохраняем конструктивный взгляд на вторую половину 2022 года, поскольку стимулы начинают работать через систему».

Лау из Citigroup сказал, что планы Китая по открытию городов, пострадавших от Covid, могут улучшиться после съезда Коммунистической партии, который, вероятно, состоится в октябре или ноябре, в зависимости от наличия вакцин с более высокой эффективностью.

В настоящее время самым продвинутым кандидатом на мРНК в Китае является вакцина AWcorna, разработанная совместно компаниями Walvax Biotechnology, Suzhou Abogen Biosciences и китайскими военными. Она все еще находится на завершающей стадии клинических испытаний, в то время как Пекину еще предстоит одобрить какую-либо зарубежную мРНК-вакцину, включая вакцину Pfizer-BioNTech.

«Во втором полугодии мы ожидаем некоторых трансграничных поездок, таких как поездка в Макао, но международные авиаперевозки по-прежнему будут весьма ограничены», — говорит он.

• Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
• Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks

Автор: Шерил Хенг, SCMP