BlackRock отказывается от бычьего китайского вызова после падения акций на 28%

Краткое содержание статьи

  • Компания видит риски, связанные с блокировкой Covid и отношениями между Пекином и Россией.
  • Китайские акции сильно просели с начала октября.

Подробности

BlackRock Inc. отказалась от своей бычьей позиции в отношении Китая, поскольку блокировки Covid ставят под угрозу экономический рост страны и вызывают резкое падение местных цен на акции.

Компания придерживалась «умеренно завышенного» мнения о китайских активах, поскольку привлекательные оценки компенсировали риски, написали в заметке в понедельник, 9 мая 2022 года, стратеги BlackRock Investment Institute, включая Жана Бойвина и Вей Ли. Но теперь компания рекомендует нейтрально относиться к китайским акциям и облигациям, поскольку реакция на пандемию наносит растущий ущерб.

«Быстро ухудшающиеся перспективы роста Китая из-за широкомасштабных блокировок для сдерживания всплеска Covid изменили это», — написали они. «Локдауны призваны ограничить экономическую активность. Китайские политики провозгласили смягчение, чтобы предотвратить замедление роста, но еще не начали действовать в полной мере».

Драконовские ограничения Covid в Китае привели к блокировкам в Шанхае и других городах, которые оказывают серьезное бремя на экономику, вторую по величине в мире. Беспокойство по поводу перспектив страны вызвало падение юаня более чем на 1% по отношению к доллару США в Китае в понедельник, в то время как индекс основных акций Bloomberg упал почти на 3%.

Наземный юань продолжил падение четвертый день во вторник, 10 мая, снизившись на 0,1% до 6,7388 за доллар, самого низкого уровня с ноября 2020 года. В понедельник центральный банк Китая в своем квартальном денежно-кредитном отчете повторил обещание проявлять инициативу в преодолении растущего экономического давления и повышении уверенности на рынке.

Глобальные инвесторы также покинули рынки капитала Китая после вторжения России в Украину, опасаясь, что Пекин может оказаться втянутым в битву за экономические санкции, которую США и Европа ведут против администрации президента России Владимира Путина.

На прошлой неделе высшие руководители Китая предостерегли от того, чтобы подвергать сомнению его политику абсолютной нетерпимости к Covid, заявив, что стратегия борьбы с эпидемией «научна и эффективна», «определена партийными принципами» и «может выдержать испытание историей».

В октябре стратеги BlackRock стали «умеренно позитивными» в отношении Китая и повысили свои рейтинги акций страны до «избыточного», заявив, что постепенный переход к «голубиной» денежно-кредитной и налогово-бюджетной политике для противодействия замедлению экономического роста поможет поднять рынок. Они ожидали, что регулятивное ограничение в Китае станет менее интенсивным.

Вместо этого индекс MSCI China с начала октября потерял 28% по сравнению со снижением на 11% в глобальном эталонном индексе MSCI. В то время как китайские политики начали смягчать денежно-кредитную и фискальную политику, строгая политика Пекина в отношении Covid и его позиция в отношении российско-украинской войны подорвали уверенность финансовых менеджеров.

«Мы видим растущую геополитическую обеспокоенность связями Пекина с Россией», — написали они. «Это означает, что иностранные инвесторы могут столкнуться с большим давлением, чтобы избежать китайских активов по нормативным или другим причинам».

Тем временем показатель государственных облигаций страны потерял 3,6% в долларовом выражении в этом году. Доходность казначейских облигаций США превзошла их китайские аналоги, поскольку Федеральная резервная система ужесточает денежно-кредитную политику, чтобы обуздать инфляцию. Согласно примечанию, это «подрывает их прежнюю привлекательность как источника потенциального купонного дохода».

Авторы: Мария Елена Вискайно, Е Се, Bloomberg