Les Actions De Kweichow Moutai Plongent Dans Un Contexte De Bonnes Performances De La Concurrence

Les investisseurs de la société d’alcool la plus précieuse au monde, Kweichow Moutai, avaient besoin d’une dose de son baijiu lorsqu’elle a annoncé ses résultats pour les trois mois jusqu’à la fin de mars 2021. Les revenus de la société chinoise ont augmenté de 12% par rapport à la même période l’année dernière, et le bénéfice net a augmenté de 6,6% – bien moins que deux de ses plus proches concurrents.

À première vue, cela peut sembler un progrès constant. L’augmentation des ventes était légèrement supérieure à ce que la société elle-même avait prédit, mais certains analystes avaient prévu un bond de 25% des ventes.

En 2020, les ventes de Moutai ont bondi d’un quart malgré le blocage de la Chine au cours des trois premiers mois de l’année. Et cette année, elle a également réduit les ventes via les grossistes au profit de la relance des liaisons directes vers les consommateurs, ce qui devrait augmenter les marges.

Croissance des ventes des concurrents Kweichow Moutai

En comparaison, cependant, le bénéfice net de Wuliangye, le plus grand rival national de Moutai, a augmenté de 21% sur une augmentation de 20% des ventes entre janvier et fin mars.

Shanxi Xinhuacun Fen Wine, un autre concurrent de Moutai dans le secteur du baijiu, a fait encore mieux. Il a signalé une augmentation de 78% du bénéfice net sur une augmentation de 77% des ventes.

Les mauvaises comparaisons ont fait baisser les actions de Moutai de 3% supplémentaires et elles sont maintenant près de 25% en dessous du sommet atteint en février, réduisant la valeur du groupe d’environ 60 milliards de livres sterling.

Cela reflète en partie une tendance à l’investissement. La Chine est désormais considérée comme étant sortie de la crise causée par la pandémie de coronavirus, les investisseurs se tournant vers les entreprises manufacturières et industrielles pour la croissance plutôt que vers des produits de consommation de base tels que l’alcool.

Il a été rapporté la semaine dernière que Zhang Kun, qui gère 133 milliards de yuans (15 milliards de livres sterling) de fonds en tant que plus grand gestionnaire de fonds chinois chez E Fund Management à Guangzhou, a réduit ses participations dans quatre actions baijiu, dont Kweichow Moutai et Wuliangye, de 10 en moyenne. points de pourcentage au cours du trimestre.

Mais le secteur représentait encore 30% du total des actifs qu’il gérait à la fin du mois de mars suite à la flambée stratosphérique des parts des producteurs de baijiu au cours des deux dernières années.

Il y a des craintes que les actions de baijiu soient devenues surchauffées alors que les investisseurs s’y sont entassés pour des raisons de sécurité et pour éviter les pires effets de la pandémie. Si le baijiu reste une perspective attrayante à long terme, les observateurs prévoient de nouvelles prises de bénéfices.

Cependant, ce qui est également les actions de Kweichow Moutai est une préoccupation parmi les actionnaires privés minoritaires que les représentants du gouvernement prennent une part plus importante du gâteau des bénéfices.

Ses chiffres ont révélé une augmentation massive de 56% des taxes perçues au point de production. Pire, ces taxes ont été payées via une filiale qui n’a pas vendu une seule bouteille au cours du trimestre.

Comme l’a noté Reuters, cela est à la fois inefficace et suspect, étant donné que Moutai a été à plusieurs reprises appelé par son gouvernement provincial endetté du Guizhou à investir dans des entreprises telles qu’un opérateur routier local.

Pire encore, le groupe mère a créé une unité de vente en propriété exclusive en 2019, qui utilise la voie directe vers le marché pour vendre le baijiu de Moutai lui-même et réduire une partie des bénéfices.

Auteur: Ron Emler, The Drinks Business

Kweichow Moutai Investor Relations: https://www.moutaichina.com/maotaigf/tzzgx/index.html