Отставание XPeng в 31 миллиард долларов указывает на туманные перспективы развития электромобилей в Китае
Самые большие дебаты среди аналитиков, занимающихся продажей акций Китая, в наши дни сосредоточены вокруг вопроса о цене в 31 миллиард долларов: каковы перспективы XPeng Inc. Из-за этого разрыва акции катаются на американских горках.
Согласно данным, собранным Bloomberg, у китайского производителя электромобилей один из самых больших разрывов между целевыми ценами среди участников индекса MSCI China, при этом аналитики прогнозируют, что акции могут вырасти до 196 гонконгских долларов — или упасть до 18 гонконгских долларов — в течение следующих 12 месяцев. Это рост на 169% или снижение на 75% по состоянию на пятничное закрытие акций. В период с июня по июль акции выросли почти на 180%, а затем упали на 30% в течение следующих трех недель.
Акции, вероятно, столкнутся с дальнейшими колебаниями после действий Европейского Союза по борьбе с китайским импортом электромобилей посредством потенциальных тарифов. Хотя это на короткое время нанесло ущерб акциям отрасли, у себя дома автопроизводитель сталкивается с еще более серьезными проблемами.
Китайские акции электромобилей видят огромные разрывы в целевых ценах аналитиков
Снижение цен в отрасли в этом году нанесло ущерб рентабельности, в то время как аналитики стали настороженно относиться к преимуществам недавних планов Volkswagen AG инвестировать 700 миллионов долларов в XPeng. Это привело к разрыву рыночной стоимости компании в Гонконге примерно в 31 миллиард долларов между двумя крайними целевыми ценами для компании, что подчеркивает неопределенность на фоне замедления экономики.
«На рынке существует некоторый раскол по поводу перспектив XPeng, учитывая ожесточенные ценовые войны в Китае. Это разногласие усилилось после недавнего партнерства XPeng с VW», — говорит Стивен Люнг, исполнительный директор UOB Kay Hian Hong Kong Ltd. «Сложно оценить автопроизводителя должным образом».
По данным Bloomberg, неопределенность является одной из причин того, что базирующаяся в Гуанчжоу компания сейчас является третьей по волатильности китайской акцией сразу после обремененной долгами Country Garden Holdings Co. и ее сервисного подразделения.
Что касается быков, аналитики говорят, что усилия компании по разработке программного обеспечения для автономного вождения и ее недавняя сделка по объединению с Volkswagen AG помогают укрепить веру в будущие результаты. Повышение рейтинга HSBC Holdings Plc в прошлом месяце должно улучшить перспективы.
«Учитывая передовые преимущества в области умного вождения и доход от бизнеса по производству программного обеспечения, мы считаем, что XPeng должен получить более высокий коэффициент оценки, сравнимый с Tesla», — написали в заметке ранее в этом месяце аналитики Soochow Securities Co., включая Сили Хуана. У Хуанга самая высокая целевая цена на рынке.
Однако есть некоторые причины для осторожности. Активность коротких продаж акций нарастает после отката в начале июля. По данным IHS Markit, на короткие проценты приходится около 43% непогашенных американских депозитарных расписок в США.
Инвесторы также могут сохранять осторожность в отношении XPeng, поскольку компания известна тем, что продает более дешевые модели за счет своей прибыли. По мнению UOB, XPeng должна оставаться убыточной до 2025 года, учитывая ее отрицательную валовую прибыль и дальнейшее ценовое давление на ее модели.
На данный момент инвесторы говорят, что состояние и судьба компании будут зависеть от ряда ключевых показателей, включая рентабельность и перспективы производства. Эти фундаментальные данные могут быть лучшим способом определить, куда направятся акции.
«Пока XPeng не преодолеет свои производственные узкие места и не улучшит свою операционную рентабельность, моя цель по акциям будет находиться в более низком диапазоне, чем очень оптимистичный», — сказал Энди Вонг, управляющий фондом LW Asset Management Advisors Ltd.
Авторы: Джинни Ю, Шарлотта Янг, Bloomberg