XPeng: лидер в области электрификации автомобилей в Китае

Краткие итоги статьи

  • Активный рост поставок должен помочь XPeng продолжать улучшать свои показатели выручки и расширять свои позиции на китайском рынке электромобилей в следующих кварталах.
  • Будучи одной из самых технологически продвинутых компаний по производству электромобилей в Китае, XPeng имеет все шансы стать одним из первых автопроизводителей, достигших 5-го уровня автоматизации.
  • Мы считаем, что XPeng — это надежная игра для роста, и если вы импульсивный инвестор, то сейчас хорошее время для покупки ее акций.

Интересуетесь акциями Китая? Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Активный рост поставок должен помочь XPeng продолжать улучшать свои показатели выручки и расширять свои позиции на китайском рынке электромобилей в следующих кварталах. Кроме того, будучи одной из самых технологически продвинутых компаний по производству электромобилей в Китае, XPeng также имеет все шансы стать одним из первых автопроизводителей, достигших уровня автоматизации 5 в последующие годы.

Учитывая это, мы по-прежнему считаем, что XPeng — это надежная игра для роста, и если вы импульсивный инвестор, то сейчас хорошее время для покупки ее акций.

XPeng — рост во всех направлениях

XPeng — один из крупнейших производителей электромобилей в Китае. В настоящее время он производит внедорожник под названием G3 и седан под названием P7. Кроме того, в сентябре 2021 года компания планирует выпустить модернизированную версию своего внедорожника под названием G3i, а к концу года — новый семейный седан P5.

В целом, акции XPeng показали неплохие результаты в последние месяцы, так как они опережали индекс S&P 500 большую часть прошлого года и в настоящее время выросли примерно на 5% с момента публикации нашей последней статьи о ее бизнесе в июне.

Одним из самых больших достижений XPeng является то, что ей удалось успешно пройти через начальные этапы кризиса нехватки микросхем и добиться значительного прогресса в улучшении своих поставок.

Последние данные показывают, что спрос на ее предложения среди технически подкованных китайских потребителей по-прежнему высок, поскольку только в июне компания поставила рекордные 6 565 автомобилей, что на 617% больше по сравнению с прошлым годом. Кроме того, его поставки во втором квартале составили 17 398 автомобилей, что на 439% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а поставки в первом полугодии составили 30 738 автомобилей, что на 459% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Еще одна хорошая новость заключается в том, что поставки компании во втором квартале превзошли ее прогнозы в 15 500–16 000 единиц, несмотря на пандемию, и есть все основания полагать, что такая динамика, скорее всего, сохранится, по крайней мере, до конца 2021 года.

Самым большим преимуществом XPeng является то, что он работает в Китае, который считается крупнейшим рынком электромобилей в мире. Благодаря этому XPeng не нужно передавать на аутсорсинг свое производство или продажу в другие страны, поскольку у нее есть огромный местный рынок для продажи на родине.

Что еще более важно, он также имеет сильную государственную поддержку, поскольку некоторые из его производственных мощностей, которые в настоящее время строятся, были софинансированы местными властями Китая. Получив такую ​​помощь, XPeng теперь на пути к завершению строительства своего третьего производственного предприятия в Ухане, что позволит компании достичь годовой мощности не менее 300 000 автомобилей. Для сравнения, Tesla (TSLA) в 2020 году продала в Китае всего 137000 автомобилей Model 3.

Еще один важный факт заключается в том, что XPeng более технологически продвинута в Китае, чем Tesla и другие. Почти половина его сотрудников в области НИОКР работает над программным обеспечением для автономного вождения. В результате компании удалось разработать одну из самых передовых навигационных систем, которая должна помочь ей стать одной из первых, кто достигнет 5 уровня автоматизации в последующие годы.

Кроме того, с момента ее запуска в начале 2021 года с помощью навигационной системы уже проехала более 5 миллионов километров. Последняя версия программного обеспечения может автоматически парковать автомобиль в гаражах без помощи человека, если она запоминает место в котором ранее был припаркован.

Риски для компании XPeng

Что касается рисков, то мы видим несколько. Прежде всего, XPeng торгуется с соотношением цены к продажам ~ 16x и может считаться хорошо оцененным при текущей рыночной капитализации, составляющей около 37 миллиардов долларов. По этой причине это не лучшая инвестиция для долгосрочных акционеров и для тех, кто не хочет наполнять свои портфели китайским активам.

Кроме того, существует риск того, что начало потенциальной торговой войны между Китаем и США может помешать XPeng получить доступ к рынкам капитала США, поскольку ее текущие акции могут быть исключены из листинга.

Для решения этой проблемы компания недавно привлекла почти 2 миллиарда долларов, проведя еще одно IPO на Гонконгской фондовой бирже с двойной основной структурой листинга. Это поможет компании не только получить доступ к основному рынку капитала, но также даст инвесторам из материкового Китая возможность покупать акции через Hong Kong Stock Connect, что должно повысить оценку XPeng в ближайшем будущем.

Вдобавок ко всему, поскольку бизнес XPeng не имеет значительного влияния на внешние рынки, последствия потенциальной торговой войны будут минимальными.

Выводы. Стоит ли покупать акции XPeng сейчас?

Несмотря на эти риски, мы не должны забывать, что Китай находится на пути к значительному сокращению своего углеродного следа в следующие четыре десятилетия. Таким образом, можно с уверенностью предположить, что уровень проникновения электромобилей на китайские дороги в следующие десятилетия будет только расти. В результате мы считаем, что на данном этапе у XPeng есть много возможностей для роста, и, учитывая его высокие показатели во втором квартале, мы также считаем, что у него есть все шансы стать одним из крупнейших производителей электромобилей в регионе.

Последний прогноз предполагает, что XPeng может увеличить свою выручку на 364% с 0,9 млн долларов в 20 финансовом году до 4,18 млрд долларов в 22 финансовом году, при этом ожидается, что убыток от прибыли на акцию снизится с -0,33 доллара во втором квартале 21 года до 0,06 доллара в третьем и четвертом кварталах.

Вдобавок ко всему, на конец первого квартала у компании было 5,12 миллиарда долларов наличными, всего 497 миллионов долларов в виде долгосрочного долга, а благодаря недавнему предложению Гонконга ее позиция ликвидности уже составляет около 7 миллиардов долларов.

В результате у XPeng нет балансового отчета с избыточным кредитным плечом и из-за притока новых денежных средств очень маловероятно, что от компании потребуется привлечь новый долг или разводнить свои акции, предлагая новые акции для финансирования своего расширения.

Таким образом, мы считаем, что его акции могут рассматриваться как игра для роста, особенно с учетом того, что недавно они были добавлены в индексы FTSE.

Имея все это в виду, мы также считаем, что сейчас это хорошая отправная точка для покупки акций компании, поскольку вероятное увеличение поставок и мощностей вместе с запуском грядущего седана P5 в следующие месяцы может подтолкнуть ее акции к более высоким ценам. По этой причине у нас нет планов в ближайшее время закрывать длинную позицию по XPeng.

Интересуетесь акциями Китая? Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
Автор: Bears of Wall Street, Seeking Alpha