Июньские поставки NIO показывают продолжающуюся слабость и проблеск надежды

Краткое содержание статьи

  • Июньские поставки Nio в размере 12 961 автомобиля достигли нового рекорда, но не смогли зафиксировать рост во втором квартале по сравнению с предыдущим кварталом.
  • Темпы роста Nio за месяц и квартал значительно отставали от аналогов XPEV, TSLA, BYDDY, а также отрасли.
  • У Nio впереди множество рисков, которые могут продолжать оказывать давление на череду слабых квартальных поставок.
  • Тем не менее, запуск заводов и моделей в третьем квартале, а также сильный портфель заказов и более высокие цены положительно отразятся на второй половине года.

Подробности

Окончание второго квартала для NIO было омрачено кратким отчетом Grizzly Research, в котором Nio обвинялась в мошеннических схемах для увеличения доходов через дочернюю компанию, ориентированную на аккумуляторы. Спад поставок Nio в начале года привел к тому, что она еще больше отстала от XPeng, чья звездная производительность вывела ее вперед за короткий промежуток времени. Отсутствие прогресса в поставках Nio в течение трех кварталов не является положительным сигналом, поскольку XPeng, BYD, Tesla и другие продолжают демонстрировать высокие показатели роста.

Июньские поставки достигли рекордного уровня

Июньские показатели Nio достигли рекорда: производитель поставил 12 961 автомобиль в течение месяца, чтобы закрыть второй квартал хорошим месяцем.

Поставки Nio в июне (Nio (Twitter))

Nio впервые в этом году отметила второе ежемесячное увеличение поставок подряд, так как она изо всех сил пыталась найти рост в течение первой половины года, став жертвой нехватки компонентов и чипов, переоснащения мощностей и остановок производства.

Показатель в 12 961 единиц представляет собой рост на 60,3% в годовом исчислении и рост на 84,5% в месячном исчислении относительно более слабого мая. На одно транспортное средство Nio поставила «1684 ES8, 5100 ES6, 1828 EC6 и 4349 ET7». Взглянув на разбивку по каждому транспортному средству и тенденции в каждой линейке транспортных средств, можно увидеть другую картину, чем общая цифра доставки.

Ежемесячные поставки транспортным средством (Nio)

В июне для Nio преобладало в первую очередь возрождение продаж ES6, которые впервые с марта превысили 5000 единиц за месяц и достигли 5100 единиц. ET7 продолжил стремительный рост, достигнув почти 4400 единиц, доставленных в течение месяца, что сыграло важную роль в подталкивании Nio к новому рекорду ежемесячных поставок. ES8 также восстановился за месяц, увеличившись более чем вдвое до 1684 единиц, в то время как EC6 показал относительно стабильные результаты.

Июньские показатели представляют собой интересное предварительное представление о начале третьего квартала — продажи ET7 быстро взлетели, и, хотя Nio могла поддерживать от 15 000 до 20 000 автомобилей во втором квартале, она не смогла превзойти нижнюю границу этого диапазона, предполагая, что производственные мощности могут не оправдаться, поскольку NeoPark начинает работу перед запуском ES7 в августе/сентябре. С NeoPark у Nio должна быть возможность поддерживать от 20 000 до 25 000 единиц в месяц к четвертому кварталу этого года, но опять же, у компании есть высокая планка, чтобы достичь этих объемов. Например, Deutsche Bank «прогнозирует поставки в 2022 году в размере 160 тыс.», предполагая, что, по их мнению, Nio, вероятно, произведет в среднем 18 000 единиц продукции до конца года.

Поставки во втором квартале не показывают роста

Поставки Nio во втором квартале выросли на 14,4% в годовом исчислении до 25 059 автомобилей, что лишь немного выше заявленного ранее прогноза на второй квартал в 23 000–25 000 единиц.

С третьего квартала 2021 года Nio практически не росла в поставках, и производитель не смог закрепить за квартал более 26 000 единиц. Ситуация может вот-вот измениться с запуском ET7, который быстро масштабируется с NeoPark, а ES7 завершит год на ожидаемой высокой ноте. Nio возлагает большие надежды на оставшуюся часть года, а третий квартал станет полигоном для Nio, чтобы показать рынку, что он может возродить рост и ускорить поставки после этого длительного спада.

Ежеквартальные поставки Nio (данные Nio)

Темпы роста поставок Nio в квартальном исчислении снизились даже с рекордным месяцем июня, поскольку апрель и май столкнулись с трудностями из-за проблем с цепочкой поставок. Nio изо всех сил пыталась показать рост ежемесячных поставок с четвертого квартала 21 года, череда плохих результатов, которые Nio должна сломать, чтобы не отставать дальше от конкурентов и восстановить свой некогда любимый статус на рынке.

Есть несколько факторов, которые [вероятно] влияют на череду слабостей Нио:

  • более широкая слабость отрасли: второй квартал был отмечен более широкой слабостью автомобильной промышленности в Китае, поскольку ограничения сильно повлияли на спрос. В апреле в отрасли наблюдался спад на 47,1% м/м (-47,6% г/г) и снижение продаж NEV на 38,3%. Май восстановился на 57,6% м/м по сравнению с апрелем, но все еще был на 12,6% ниже г/г. Июньские продажи продолжили восстановление, хотя отрасль по-прежнему сократилась на 6,6% в первом полугодии по сравнению с прошлым годом. CAAM снизил свой прогноз для отрасли, увидев рост всего на 3% за год по сравнению с предыдущим прогнозом в 5,4%, поскольку спрос на коммерческие автомобили быстро испарился.
  • отстающие темпы роста сектора электромобилей: за первое полугодие продажи электромобилей в Китае выросли на 115% в годовом исчислении, а в июне рост составил 129% в годовом исчислении; Темпы роста Nio сильно отставали как от июньских показателей, так и от показателей первого полугодия: Nio продемонстрировала рост всего на 60,3% в годовом исчислении в июне и 21,1% в годовом исчислении за первое полугодие, поскольку поставки не смогли значительно увеличиться. Для сравнения, поставки XPeng выросли на 133% в годовом исчислении в июне и на 124% в годовом исчислении за первое полугодие, что значительно опережает рост Nio.
  • обострение конкуренции: конкуренция в Китае только усиливается: XPeng быстро опережает Nio, поставляя на 35,7% больше автомобилей, чем Nio, в течение 1 часа (более чем на 18 000 единиц больше). Tesla «достигла самого высокого ежемесячного объема продаж автомобилей китайского производства» с момента открытия завода в Шанхае, продав почти 79 000 автомобилей (+ 145% в годовом исчислении), в то время как BYD продала 133 762 легковых автомобиля NEV (из которых 69 544 были BEV), что на 160 больше. % г/г. Темпы роста этой степени показывают, что Nio быстро отстает от усиливающейся конкуренции.
  • ограничения цепочки поставок: хотя это больше отраслевой фактор, ожидается, что ограничения цепочки поставок не ослабнут относительно быстро, поскольку Mercedes последней столкнется с нехваткой чипов, сохраняющейся по крайней мере до конца 2022 года, в то время как GM, Intel, NXP, и другие прогнозируют, что нехватка чипов продлится до 2023 года, что усилит давление на отрасль и усилит давление на надежное исполнение Nio. Хотя компания ожидает ослабления ограничений в цепочке поставок, хрупкость цепочки поставок была заметна уже в этом году, и любое незначительное воздействие на поставку критически важных компонентов может легко нарушить поставленные цели.
  • отсутствие концентрации: текущая стратегия Nio вызывает опасения, что производитель делает слишком много и слишком рано. Nio работает над расширением своего присутствия в нескольких странах Европы, расширяя модельный ряд, сеть зарядки и замены аккумуляторов, но при этом накапливая убытки. Nio «уверена в том, что во второй половине этого года нарастит [свои] поставки гораздо более быстрыми темпами», но это вызывает вопросы о том, сможет ли Nio успешно реализовать все эти аспекты, одновременно продвигая масштабирование новых моделей.

Перспективы – Есть ли шанс для роста?

Nio ожидает увеличения производственных мощностей, а также увеличения масштабов поставок во второй половине года благодаря запуску новых моделей и запуску NeoPark. Генеральный директор Уильям Ли отметил, что «рост заказов весьма значителен», и Nio должна увидеть «определенный рост» в третьем квартале, но также указал, что проблемы в «цепочке поставок, особенно с точки зрения набора микросхем, а также производственных мощностей наших поставщиков», до сих пор сохраняются.

Во второй половине года у Nio много работы: она работает над созданием своей сети зарядки и замены батарей, запуском NeoPark, запуском новых моделей, расширением на международном уровне, решением проблем с цепочками поставок и продолжением инноваций в ADAS и связанных технологиях. Nio прогнозирует хорошие результаты во втором полугодии, но ее производительность за последние четыре квартала показала тенденцию к увеличению поставок. Рекордные поставки в июне отражают то, что Nio, возможно, находится на пороге разворота и возобновления роста поставок в квартальном исчислении, но производителю придется работать значительно лучше в каждом месяце этого года, чтобы достичь обеих высоких целей, и развеять опасения, что поставки больше не вырастут более чем на 20% кв/кв. Если портфель заказов и производство Nio останутся стабильными, а производитель сможет поставить в среднем 15 000 автомобилей в месяц к четвертому кварталу, чтобы достичь 45 000 единиц, перспективы более позитивны для акций; тем не менее, риски остаться позади остаются из-за конкурентной среды, поскольку XPeng, Tesla, BYD и другие компании растут гораздо более быстрыми темпами.

Автор: Mobility Matters Research, Seeking Alpha

You might also like