NIO: Подарок Tesla

Краткое содержание статьи

  • NIO Inc. не сильно выросла с момента открытия китайского коронавируса из-за снижения цен на электромобили Tesla.
  • Китайский производитель электромобилей недавно выпустил конкурента Model 3 в лице ET5, что, возможно, привело к низким продажам Tesla.
  • У NIO были рекордные ежемесячные поставки в декабре, в то время как поставки Tesla резко упали.
  • Если бы не Тесла, акции NIO уже выросли бы до 16-17 долларов на фоне повторного открытия Covid-19 в Китае.

Подробности

Открытие Китая должно было стать огромным благом для производителей электромобилей (EV) в коммунистической стране. NIO Inc. почти не росла за последние 3 месяца, несмотря на огромное ралли других китайских акций, в первую очередь из-за того, что Tesla, Inc. объявила о снижении цен на электромобили в стране. Мой инвестиционный тезис — «бычий» в отношении NIO из-за вероятного временного снижения цен со стороны гиганта электромобилей, который на данный момент ударил по акциям.

ФинВиз

Снижение цен на Теслу

Еще 6 января Tesla объявила о снижении цен на Tesla 3 и Model Y, производимые на заводе в Шанхае. По данным Reuters, гигант электромобилей снова снизил цены на автомобили в Китае, что привело к общему снижению цен на 13-24% по сравнению с сентябрьским уровнем.

В январе Tesla снизила цены на Model 3 и Model Y с 6,0% до 13,5%, отчасти из-за роста процентных ставок и прекращения программы субсидирования в Китае. Ожидалось, что эти шаги сделают электромобили более доступными для потребителей.

Проблема в том, что у Tesla были ужасные поставки в декабре: в Китае было доставлено всего 55 796 электромобилей. У других китайских производителей электромобилей наблюдался значительный рост поставок в декабре, в то время как у Tesla наблюдалось падение на 44% по сравнению с ноябрем из-за серьезного вопроса, касающегося спроса, поскольку к концу года конкуренция восстановилась.

Tesla сталкивается со сценарием, когда китайские автопроизводители от NIO до Li Auto оказывают давление на компанию в плане продаж автомобилей. Общие продажи электромобилей за 2022 год показывают, что доля рынка Tesla на китайском рынке сокращается: было продано почти 6,5 млн электромобилей.

Технический узел

По словам Дэна Найлза, неофициальный опрос, проведенный Wedbush Securities среди более чем 500 потенциальных покупателей электромобилей в Китае, показал, что теперь они с большей вероятностью рассмотрят покупку Tesla. В целом опрос показал, что 76% участников считают электромобиль Tesla более привлекательным по сравнению с BYD или даже NIO. Опрос очень ограничен и проводится историческим быком Теслы.

NIO недавно выпустила электрический седан ET5, чтобы напрямую конкурировать с Model 3 от Tesla, с первоначальной стартовой ценой в 46 100 долларов. По иронии судьбы, компания планировала продавать 10 000 единиц ET5 в месяц прямо перед тем, как Tesla начала снижать цены. В декабре NIO продала в общей сложности 8 973 интеллектуальных электрических седана премиум-класса, в том числе 1 379 ET7 и 7 594 ET5.

NIO

У компании есть инновационная технология замены батареи: 1315 станций Power Swap в округе позволяют быстро заменить батарею за 3 минуты вместо длительной зарядки. Кроме того, новый интеллектуальный внедорожник имеет аккумулятор, способный удерживать заряд далеко за пределами 358 миль, указанных для Model 3.

Подарок

Многократное снижение цен на электромобили Tesla в Китае удержало NIO от ралли за последние 3 месяца из-за признаков того, что китайцы вновь открываются после карантина. За этот период акции китайских технологических компаний, таких как Alibaba Group и Baidu, выросли на 50%. За этот период NIO вырос всего на 7% из-за опасений по поводу ценовой войны, поскольку другие китайские производители электромобилей также снижают цены на электромобили.

Данные YCharts

NIO действительно подскочила на 9% в понедельник, чтобы компенсировать убыток за неделю за этот 3-месячный период. При аналогичном ралли технологических гигантов акции будут торговаться в диапазоне от 16 до 17 долларов.

Инвесторы теперь могут покупать NIO, зная, что акции не в полной мере учитывали повторное открытие covid, которое уже произошло. Самый большой риск заключается в том, что Tesla сжимает маржу до такой степени, что NIO необходимо использовать рост в 2023 году, чтобы добиться значительного улучшения больших текущих убытков.

Согласно консенсусным оценкам аналитиков, NIO будет нести убытки в течение следующих 2 лет до этого — только 3 аналитика указали оценки прибыли в 2025 году. По сути, большинство аналитиков даже не дают Уолл-стрит положительных оценок прибыли на акцию.

Seeking Alpha

NIO сообщила о рекордной выручке в размере 1,8 миллиарда долларов в третьем квартале 2022 года, а продажи достигли рекордных 15 815 поставок в декабре, что означает большой квартал вперед. После нескольких слабых месячных показателей поставок китайский производитель электромобилей завершил год в ноябре и декабре, объединив почти 30 тысяч поставок, что почти соответствует 31 607 автомобилям за весь третий квартал 2022 года.

Прогнозируется, что компания продемонстрирует значительный рост продаж в 2023 году после очень слабых ежемесячных продаж во время карантина в 2022 году. Прогнозировалось, что в этом году NIO по-прежнему принесет большой убыток в размере 0,71 доллара, и ценовая война, даже временная, не поможет прогнозу прибыли.

Даже значительное улучшение продаж в отчете о прибылях и убытках за третий квартал включает более крупный скорректированный операционный убыток в размере 458 миллионов долларов США из-за более низкой маржи от продаж, не соответствующих производственным целям. Прогнозы значительно меньших потерь к 1 кварталу меняют уравнение выгорания NIO из-под контроля.

Сценарий, при котором это снижение цен приведет к продолжающимся ежеквартальным убыткам в размере 400+ миллионов долларов, и конца этому не видно, может остановить любое отсроченное возобновление ралли акций. У NIO есть остаток денежных средств в размере 7,2 миллиарда долларов для финансирования инвестиций в рост, но инвесторы не хотят, чтобы компания сжигала все эти деньги на текущих убытках.

Заключение

Ключевым выводом для инвесторов является то, что NIO Inc. остается торговой акцией, а не обязательно долгосрочной инвестицией, учитывая конкурентный рынок электромобилей в Китае. Отсутствие ралли из-за снижения цен на электромобили Tesla в Китае дает инвесторам возможность купить побитые китайские акции, поскольку повторное открытие covid теперь лишено рисков.

Примечание редактора: в этой статье обсуждается одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупных биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.

Автор: Стоун Фокс Капитал, Seeking Alpha

You might also like